（以下内容从天风证券《医药生物行业研究周报：季度业绩波动该如何应对》研报附件原文摘录）

　　行业动态：

　　近日卫健委发布《儿童青少年近视防控适宜技术指南（更新版）》。更新版是在2019年的《指南》的基础上，国家卫生健康委疾控局结合最新的政策要求和国内外学术研究进展，组织安徽医科大学等专业团队进行修订形成的。本次修订完善了近视防控基本知识内容和防控适宜技术要求。

　　市场观察：

　　上周医药板块整体下跌，上周医药生物板块下跌1.98%（排名20/28），年初至今板块下跌6.85%（排名22/28）。

　　投资思考：

　　1)三季报之后行情或更为明朗。我们在上周的周报中提出，当前医药行情处于纠结状态“行业短期并没有较强的外部（政策）和内部（业绩）驱动力形成持续的催化和验证，随着后续进入三季报披露期，市场的纠结状况还会持续一段时期”。随着上周部分公司业绩陆续披露，如我们所预期市场震荡趋势进一步加剧。因2020年新冠疫情对于整体医药行业经营节奏的显著影响，以及叠加2021年部分区域疫情的持续散发，医药公司的经营业绩可预测性大幅降低，尤其是单个季度的经营同比表现。我们认为纠结的行情预计将持续到月底三季报完整披露后。

　　2)更聚焦企业竞争力，淡化短期经营波动。尽管股票市场本身价格变化具有即时性，但客观而言企业经营价值的体现需要足够长的时间积累，经营业绩季度波动也在所难免，我们建议更加聚焦于企业的核心竞争力是否仍然在持续提升，以及目前股价中对于未来预期的反应程度，“性价比”依然是行之有效的标的选择思路，随着三季报陆续披露，部分公司因短期业绩波动，股价快速调整，将带来较好的中长期投资机会。

　　近期建议选股思路（按先后顺序）：

　　①CXO：药明康德（H股）、康龙化成（建议关注）、泰格医药、凯莱英、博腾股份、药石科技；

　　②医疗服务：国际医学、三星医疗、通策医疗、锦欣生殖（H股）、康宁医院（H股）、爱尔眼科、信邦制药、海吉亚医疗（H股）、盈康生命；

　　③产业再平衡（带量采购预期修复）：迈瑞医疗、长春高新、威高骨科、爱康医疗（H，建议关注）、南微医学、健帆生物、三友医疗；

　　④连锁药店：一心堂、老百姓、大参林、益丰药房

　　⑤创新产品：信达生物（H）、贝达药业、君实生物（H）、归创通桥（H股）、康诺亚（H）、康希诺（H股）、百济神州（H股，建议关注）；

　　⑥消费医药：时代天使（H股）、现代牙科（H股）、爱博医疗、四环医药（H股）、先临三维（新三板，建议关注）、鱼跃医疗（与电子组联合覆盖）。

　　风险提示：医保/集采等政策改变风险，疫情反复风险，企业经营变动风险

20211017-天风证券-医药生物行业研究周报：季度业绩波动该如何应对.pdf

(责任编辑：刘思慧)